2023年10月3日，10年期國債收益率突破4.81%，僅僅一天后，由於ADP「小非農」不及預期，美債利率回落至4.8%以下。
截至文章發布前，10年期國債收益率報4.719%。
受此影響，據房地美的數據顯示，與大家息息相關的30年固定的房貸利率（周平均）也已經飆升到了7.49%,創造了近20年的最高。
債券收益率不斷地走高，引起了市場越來越多的擔心。
摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman認為：「債券收益率持續的攀升，短期內這可能會引發破壞性的影響，值得擔心。」
巴克萊銀行分析師本周稱，除非未來幾周股市持續暴跌重振了固定收益資產的吸引力，否則全球債市註定會繼續跌價。
自2022年以來，期貨市場中，CFTC非商業凈多頭頭寸處歷史低位負值（即做空量處歷史高位），逼近2019年的歷史水平。
這反映了美債這一品種下，空頭當下所占的絕對優勢，也有可能反映的是目前基差交易當前規模較大，美債交易成為了當下市場的燙手山芋。
那麼，國債最大的空頭是誰呢？或者說是誰在大量的拋售國債呢？
作為國債持有的絕對主力美聯儲，自22年宣布進入縮表以來，已經從最高點近9萬億的總負債規模，縮減到了目前的8.3萬億左右，縮減比例大約在8%左右。
而其中的美債持有的縮減規模貢獻最大，從去年5月份5.7萬億的規模，縮減到了如今的4.9萬億。近0.8萬億左右的拋售量，15%左右的國債持倉。
與此同時，有關中國大量拋售美債的消息也在市場上廣泛傳播。
但根據TIC（Treasury International Capital）數據，從2022年初到今年7月份，在過去的一年多的時間裏，除了在今年3月有進行回補外，其余的月份都是在持續的進行美債的減倉。
而總的減倉規模為約0.2萬億，僅為美聯儲減倉量的1/4。
中美兩大央行同時成為了市場的空頭，而更大的空頭是市場持續不斷強化的「共識」。
截至10月6日凌晨，期貨市場押註美聯儲在11月加息的概率不足18.4%，顯著低於一個月前預期的42%，而推遲到12月加息的概率徘徊31%，即年內不再加息為預期主流。
而在本周五，美國將公布9月份的非農就業數據。
市場普遍的預期是，新增就業人數將為17萬，相較於前一個月的18.7萬有所下滑。
值得註意的是，由於美聯儲一直期望看到自1980年代以來最為激進的加息周期能夠使勞動力市場降溫。
因此，非農就業數據以及下周的通脹數據極有可能成為決定美聯儲11月貨幣政策的關鍵因素。
同時也將影響到10年期美債收益率是突破5%大關還是選擇向下調整。
如果周五公布的新增就業數據好於市場預期，這將很可能引發債市的另一輪拋售，收益率有可能突破5%這一關口，美聯儲甚至可能需要重新考慮其縮表政策。
而這，也是華爾街的共識。
