到2023年底，美聯儲的資產負債表規模可能縮減近1.5萬億美元，這可能相當於再加息75至100個基點。
今天，6月的第一個交易日，也是美聯儲正式啓動十年來第二次縮表的日子。
本月初的美聯儲會議會後披露了縮表的路線圖，將從6月1日開始行動，最初每月最多合計縮減475億美元，其中包括300億美元美債以及175億美元機構抵押支持證券（MBS）。
三個月後，美聯儲的資產負債表規模將縮減至950億美元（600億美元國債+350億美元MBS）。
對於投資者甚至是美聯儲本身而言，縮表對金融市場的影響並不如加息那樣容易量化。但是現在幾乎可以肯定的是，縮表將使美股繼續承壓。
正如投資機構Fort Pitt Capital Group和凱投宏觀(Capital Economics)所說，縮表可能會給股市帶來不利影響，並將面臨投資組合多重風險的投資者推入“兩難境地”。
分析師表示，縮表會將國債實際收益率推高，反過來又降低股票的吸引力，並給國債期限溢價帶來上行壓力，即投資者在債券期限內承擔利率風險所需的補償增加了。
加息75-100個基點
Fort Pitt Capital Group首席投資官Dan Eye認爲，隨着流動性撤出市場，股市估值將受到影響。Eye表示：“我認爲我們目前還不清楚量化緊縮的影響，尤其是因爲我們在歷史上沒有對資產負債表進行如此大的縮減。但可以肯定的是，它會將流動性撤出市場，而且有理由認爲，隨着流動性撤出，估值倍數將在一定程度上受到影響。”
根據該機構本月發佈的一份報告，到2023年底，美聯儲的資產負債表規模可能縮減近1.5萬億美元至7.5萬億美元左右。
如果縮表如期進行，“資產負債表減少1.5萬億美元可能相當於再加息75至100個基點”，而此時聯邦基金利率預計在3.25%至3.5%左右。
凱投宏觀資深美國經濟學家Andrew Hunter比較樂觀，表示此輪縮表不會對經濟產生重大影響。
Hunter預計，美聯儲將在未來幾年將縮表規模將達到3萬億美元，足以使資產負債表恢復到疫情前的水平。他表示這種規模的縮表雖然不會對經濟產生重大影響，但如果經濟狀況“惡化”，美聯儲可能會過早停止縮表。
