“衰退”避無可避?這些指標半個多世紀極少出錯!

三種預測衰退的指標指向了同一個結論:美國經濟正陷入衰退的困境。

 

從歷史上看,華爾街是最重要的長期財富創造者之一,雖然美國經濟在幾十年中趨向於增長態勢,但從具體的每年情況來看,美國和美國經濟都是不可預測的。

 

例如,在過去的2022年,“不老”的道瓊斯指數,基礎廣泛的標普500和以科技股居多的納指達均陷入熊市,並創下2008年以來最糟糕的表現。

 

同樣,儘管今年1月美國失業率創54年新低,但美國經濟警報信號仍在不斷閃爍,許多預測衰退的指標均表明經濟陷入困境。

 

以下三個經濟衰退指標五十多年在預測衰退方面都極少出錯,並且其同時對未來會發生什麼達成了一致。

 

美國3個月/10年期國債收益率利差為40年來最大

第一個預測指標是紐約聯儲的衰退概率指標—3個月/10年期國債收益率利差。

 

3個月/10年期國債收益率利差一度擴大到40年來從未見過的水平,2023年1月時,紐約聯儲預測未來12個月內美國陷入衰退的可能性為57.13%。

 

除了1966年10月,概率達到41.14%沒有出現衰退之外,在過去56年中,衰退可能性超過40%時,未來12個月均發生了衰退。

 

美債收益率曲線倒掛是一個非常明顯的跡象,表明投資者對經濟前景感到擔憂。值得注意的是,儘管二戰以來美國的每一次衰退都在收益率曲線倒掛之後發生,但並非每次倒掛後都會出現衰退。

 

ISM製造業新訂單指數跌破43.5

另一個70年來被證明是準確的衰退預測指標:美國ISM製造業新訂單指數。

 

美國供應管理協會(ISM)每月對400多名工業部門高管進行調查,發布ISM製造業指數,也稱為採購經理指數。其中,衡量新工業訂單數量的是ISM製造業新訂單指數。

 

1948年初至2023年1月,ISM製造業新訂單指數有14次跌破43.5。除了20世紀50年代初的急劇下降外,低於43.5的下降標誌著美國經濟會衰退。 2023年1月份,ISM製造業新訂單指數跌至42.5,創2020年中以來的最低水平。

 

諮商會領先經濟指標下跌4.2%

第三個預測美國經濟衰退的指標是,美國諮商會領先經濟指標(LEI)。

 

1959年以來的歷史看,只要年化6個月LEI增長率下降幅度為4%及以上,一般在未來7個月經濟衰退就會到來,但在1980年至2010年期間,多次出現10至20個月的滯後。

 

根據諮商會數據,美國LEI在2022年2月達到峰值,截至2022年12月的六個月期間,LEI下降了4.2%,暗示美國經濟將進入衰退。