疯狂!黄金热潮:历史新高背后的逻辑与周期

近期,黄金随着价格创造着历史新高,也成为金融市场上的热门话题。本文将深入探讨黄金价格的当前表现、影响因素以及周期性特点,希望能为读者提供有价值的参考。


黄金的新里程碑


3月20日,FOMC公布最新利息决议,维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%不变。

期间鲍威尔的一系列发言,被市场解读为宽松的信号,其中包括美联储未来可能会对高通胀保持更高的容忍度。




消息一放出,立刻引起市场反应,国债收益率跳水,股指拉升。现货黄金价格涨幅扩大,一度超1.2%,最高触及2222.91美元/盎司,刷新历史高位。

黄金的这一表现,冲击着人们的心理预期。

一直以来黄金在金融市场中都处于重要的地位,「乱世买黄金」的言论深入人心。然而影响黄金价格的因素却无法用简单的一句话来概括,复杂的黄金的背后,究竟有哪些因素在影响着它呢?


金价飙升的背后


黄金价格的波动受到多种因素的影响,其中最为关键的包括美元走势、全球经济状况、实际利率水平以及市场避险需求等。

这些影响因素也体现了黄金具有的三大属性:商品属性、货币属性和避险属性。而目前黄金上涨的主要逻辑可以归纳为以下几点:


1. 美联储降息预期:

美联储的降息预期,会同时带动美元贬值和引起黄金上涨。

想象一下,你手里有一笔钱,现在你有两个选择:存银行或者买黄金。如果存银行,银行会给你一定的利息;如果买黄金,黄金本身不产生利息,但它是一种稀有的、人们普遍认为价值稳定的资产。

当美联储决定降息时,意味着你存银行的钱得到的利息会变少。这时,人们可能会想:“既然银行利息这么低,我为什么不把钱换成黄金呢?”因为黄金不依赖于利息,它是一种保值手段。

所以,当利率下降,人们更倾向于购买黄金,这就推高了黄金的价格。




从相关历史走势上看,黄金和美元大致呈现一个负相关的走势。但从2020年以来黄金价格和美元支出出现了罕见的同向走强的局面。

但对于这一点,有专家认为是由于全球量化宽松政策带来的市场扭曲。


2. 地缘政治风险

地缘政治风险就像是一场突如其来的暴风雨,让投资市场变得不稳定。在这种时候,人们会寻找一个“避风港”来保护他们的财富。

黄金就像是这个避风港,因为它历史悠久、价值稳定,正所谓“黄金天然是货币”。所以,当世界各地发生政治冲突或不确定性增加时,黄金价格往往上涨。

其中距离我们最近的典型案例就是2022年3月份爆发的俄乌冲突。



当时随着俄乌冲突的愈演愈烈,黄金价格也在3月份短暂的突破了历史新高。


3. 实际利率水平

实际利率是指考虑了通货膨胀后的利率。如果实际利率下降,意味着你把钱存银行得到的回报减少了,而且购买力也在下降。

这时候,人们更愿意投资那些不受通货膨胀影响的资产,比如黄金。因此,当实际利率下降时,黄金的吸引力增加,价格也就随之上升。


4. 央行购金行为

央行是世界上最大的黄金持有者之一。



2023年全球购买黄金的最大买家是中国央行,达到了225吨。而往往一国央行的大举买入也会引起一定的跟风效应。

当央行开始购买黄金时,就是在告诉市场:“我们认为黄金很有价值。这种行为会增强市场对黄金的信心,促使更多的投资者跟随央行的步伐购买黄金,从而推高黄金价格。

当前,我们正处于一个特殊的时期,美联储的货币政策转向、全球经济增长的不确定性以及地缘政治的紧张,都可能预示着黄金价格的新的一轮周期。

对于金融从业者而言,理解黄金的周期性特点,关注黄金的价格趋势,可以帮助我们判断美联储政策的延续性和拐点,从而及时作出应对。