GDP增长不及预期
最近，美国一季度的实际GDP初值公布，引发了广泛关注。
数据显示，第一季度的实际GDP年化季环比增长仅为1.6%，创下了近两年来的最低水平。
这一数据远不及市场预期的2.5%，与去年四季度的3.4%相比，增速大幅放缓。
另一方面个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，低于预期的3%。
然而，不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，显示核心通胀依然顽固。
数据发布后，引起市场剧烈反应，十年期美债收益率五个多月来首次盘中升破4.70%。
笼罩在失落的氛围下，让人觉得似乎市场距离降息已经越来越远了。
症结在哪？
这一切的背后，首要的是消费者支出的放缓和服务业通胀的顽固。
作为经济的重要支柱，一季度消费者支出增长2.5%，低于去年四季度3.3%的增幅，低于预期的3.0%。
服务支出增长4%，为2021年第三季度以来的最高季度水平。
通胀的大幅回升，其中不包括住房和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度增速的两倍。
除此之外，也有一些积极的信号。一季度住宅投资同比增长13.9%，主要由经纪人佣金和其他所有权转让成本以及新的单户住房建设带动，显示了房地产市场在逐渐复苏。
降息何去何从？
在这样的背景下，降息预期再次成为了市场的焦点。
数据显示，有近8成的可能性美联储将在9月份开始首次降息。全年降息50个基点的可能性为4成左右，降息25个基点的可能性为6成左右。
这表明，尽管经济增长放缓，但通胀压力仍然存在，美联储可能不会急于采取行动。
经济学家们对此也存在分歧。LPL Financial首席经济学家罗奇认为：随着总需求放缓，通胀今年将有所缓解，但距离美联储2%的目标仍遥遥无期。
而有另外的分析师则认为：一季度令人失望的经济表现可能会软化美联储官员的观点。此前，由于第一季度消费者价格指数加速上涨，美联储官员表示并不急于降息。经济将在今年晚些时候明显走弱，同时通胀恢复快速下行，从而使美联储得以多次降息。
