就业显露疲态
美国的就业市场近期显露出疲态。5月9日公布的数据显示，首次申请失业救济人数达到23.1万人，创下自2023年8月26日当周以来的新高。
此外，上周公布的非农数据中，4月非农就业人口增加17.5万人，低于预期的24万人，为六个月以来的最小增幅。
失业率意外上升至3.9%，而薪资同比涨幅从预期的4%降至3.9%，环比增长也低于预期。
这些迹象表明，坚挺了许久的劳动力市场已逐渐显露疲态，市场似乎走向了鲍威尔口中的第一和第二条路径。
降息预期加强
就业数据的不及预期，直接影响了市场对美联储政策动向的预期。就业数据后，10年期国债收益率也迎来了久违的的下跌。
市场对美联储首次降息的预期时间自从11月提前至9月后，预期不断加强，截止目前预计美联储会在9月份降息的概率已经接近7成。
这无疑是一个积极的信号。
接下来，市场的焦点将转向下周公布的CPI数据。 如果CPI增速低于预期，这将进一步支持降息的可能性，从而对市场产生重磅刺激。
此外，渣打银行的分析报告指出，今年一季度的通胀顽固很大程度上是由于住房成本的异常增长，对于第二季度则预测住房成本会有较为明显的下降，因此有理由相信可能会带动核心通胀下行，这将为降息提供更多的空间。
关注下周CPI数据
在上周议息会议中，鲍威尔规划了通往降息的两条路径，其中一条是就业数据的不及预期。目前来看已经满足，市场也做出了反映。
另一条路径就是通胀得到缓解，CPI数据有所回落。截止3月份CPI已经连续5个月环比增长增长。
如果下周的数据能够终止通胀不断上涨的势头，那么意味着美联储降息的两条路径都得到满足。从而为美联储尽早降息彻底的清除障碍。
对于通胀，渣打银行的首席外汇策略师通过回归分析预测，住房通胀指标OER将在未来几个月急剧下降，这将进一步推动核心通胀下行。
如果CPI数据确实出现回落，那么这将是对市场的重大利好，叠加情绪的因素，甚至可能会导致美联储提前于市场的降息，而最终结果究竟如何，让我们拭目以待。
