鲍威尔在6月FOMC会议上讲道：“今天的通胀数据是一个可喜的迹象，表明美国经济有能力在通胀减速的同时，以温和至稳健的速度增长。下一步应该是降息，不过何时降息还有待商榷，我们的观点是，降息将晚于目前金融市场的定价。”
一周坐两次过山车
在最近的议息会议上，美联储选择了按兵不动，维持了5.25%-5.5%的政策利率区间。
鲍威尔强调，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心，需要更多数据提振信心。表示出美联储对利率政策路径仍然犹疑不决。
短短一个周的时间，市场就坐了两轮过山车，从小非农的大超预期，再到隔夜非农数据将信心击溃，再从CPI数据的大利好到美联储发言的一盆冷水。
十年期国债的走势也跟着上蹿下跳，最新的收益率已经接近自4月以来的新低。
美联储表示，做出谨慎决策的背后，是通胀数据的温和回落和对经济前景的审慎乐观。
5月的数据显示，CPI同比降至3.3%，低于预期的3.4%，环比增长0.0%,低于预期的0.1%。
核心CPI同比也回落至3.4%，低于预期的3.5%，环比增长0.2%，低于预期的0.3%。
从细项来看，5月油价的下跌对CPI的影响最大，能源环比下跌2.0%，住房环比0.4%与上个月持平，房租和OER继续保持粘性。
值得注意的是，超级核心服务通胀环比-0.04%，是三年以来首次出现负增长，主要受到交通和娱乐项的下跌导致，要担心暑期旅行可能会导致这部分通胀反弹。
9月会开启降息？
在会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表达了对通胀进展的认可，但同时强调了对进一步数据的依赖。
点阵图显示，19名票委中有7名认为年内降息1次，8名认为降息2次，而没有人预计今年降息三次。
另一边，市场参与者对于降息的定价显示。有百分之66.7%概率会在9月份进行首次降息，全年降息至少两次的概率为68.5%。
降息最晚会在大选期间？
市场中不乏有很多保守的观点，美国银行和德意志银行的分析师们认为，今年预计只有一次降息。
他们指出，如果未来几个月通胀数据持续温和，经济增长和劳动力市场同步放缓，那么美联储可能会在12月进行降息。
德银认为，鲍威尔在其讲话中提到，利率决定不仅仅取决于通货膨胀，也基于“整体数据”，包括劳动力市场和经济增长的数据。
“如果通胀进展显著，但劳动力市场和经济继续表现强劲，美联储可能会选择在更长时间内维持利率不变。”
在“一系列广泛的指标”，已经显示出明显的平衡迹象，鲍威尔表示，失业率仍然处于“历史低位”，4月和5月的每月21.8万个就业岗位“仍然强劲”，且工资增长的速度仍然高于与2%的物价通胀相符的水平。
什么样的情景会推动美联储在大选前降息？德银认为，这需要未来几个月出现同样温和的通胀数据，以及经济增长和劳动力市场数据的同步放缓，如果上述条件都能实现，那在更早的时间开启降息也不是没有可能。
