当地时间周二，鲍威尔在葡萄牙由欧洲央行主办的会议上发言时表示，如果不是担心关税可能破坏美联储近年来压制通胀的最后阶段，美联储今年很可能会继续逐步降息。他明确指出：“我认为是这样。实际上，当我们看到关税的规模，以及几乎所有对美国的通胀预测都因关税而大幅上升时，我们就暂停了降息。” 这一表态清晰地显示出，关税成为了美联储货币政策走向的关键影响因素。
自特朗普政府推行关税政策以来，美国经济面临着诸多不确定性。从通胀角度来看，尽管在过去两年显著下降之后，一项关键的核心通胀指标目前稳定在略高于美联储2% 目标的位置（根据美联储偏好的衡量方式，剔除食品和能源的核心通胀在 5 月为 2.7%），但美联储官员普遍预计今年夏天关税将推高物价。鲍威尔也表示，美联储官员们将密切关注通胀是否显现或没有显现。“通胀表现正如我们预期和希望的那样。我们预计夏季通胀数据将上升。” 他重申，关税影响预计将在未来几个月的通胀数据中显现，但他也承认不确定因素依然存在。“我们正在关注，预计夏季会看到一些更高的数字”。这表明，关税对通胀的影响具有不确定性，但其推高物价的可能性不容忽视。
对于劳动力市场，鲍威尔称：“我们预计劳动力市场逐渐降温。我们非常密切地关注任何意外疲软的迹象。” 美国的劳动力市场一直是经济的重要支撑，但随着经济形势的变化，其也面临着调整的压力。若劳动力市场出现意外疲软，将对美国经济产生较大冲击，这也是美联储在制定政策时重点关注的因素之一。
在这样的背景下，市场对美联储未来的货币政策走向极为关注。尤其是关于7 月 FOMC 会议是否会降息，鲍威尔拒绝做出预测，称未来的经济前景将决定政策走向。“我不会排除任何一次会议，也不会明确把它放在议程上。” 据路透社报道，鲍威尔发表讲话后，短期利率期货显示，7 月份降息的可能性约为四分之一。芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（FedWatch）将降息的可能性定为 21.2%，较昨日略有上升。这说明市场对于美联储降息存在一定的预期，但目前仍处于观望状态。
美联储内部对于货币政策路径也存在分歧。在6 月会议上，美联储一致投票决定维持利率不变，但最新点阵图显示官员们对未来利率路径存在分歧。10 位决策者预计今年至少会降息两次，7 位官员预测 2025 年不会降息，还有 2 位预计今年年底前只会降息一次。美联储内部对货币政策路径出现 “历史级别分裂”，鲍曼和沃勒支持最早 7 月降息，因为他们认为关税引发的价格上涨是一次性的；而鹰派的哈克则持反对意见，鲍威尔则强调需观察夏季数据。一些官员担心，特朗普今年春天大幅提高进口关税，可能重新点燃通胀压力，尤其是在过去几年高通胀让企业更擅长提价之后。
与此同时，特朗普政府不断向美联储施压要求降息。特朗普曾多次批评鲍威尔，称其为“笨蛋”“不太聪明的政客” 等，并呼吁美联储尽快降息。他认为降息能够减少美国的利息支出，促进经济发展。白宫周一发布的一封写给鲍威尔的信中，特朗普再次表达了希望降低利率的愿望。美国财政部长贝森特近日在电视采访中表示，美联储似乎仍被 2021 - 2022 年高通胀的经历 “创伤” 所困。
面对来自政府的压力，鲍威尔表示，他非常专注于做好自己的工作，利用美联储的工具来实现国会赋予的目标：充分就业、物价稳定、金融稳定。他强调美联储必须“完全不涉及政治”。尽管鲍威尔的美联储主席任期将持续到明年 5 月，但关于他未来的去留以及美联储货币政策的走向，仍然充满不确定性。
对于美国的房贷市场而言，美联储的货币政策走向至关重要。利率的升降直接影响着房贷成本。若美联储降息，房贷利率可能随之下降，这对于潜在购房者来说是一个利好消息，可能会刺激房地产市场的需求。反之，若利率维持不变或上升，房贷成本将居高不下，可能会抑制部分购房需求。
从目前的情况来看，虽然鲍威尔并未排除7 月降息的可能性，但最终的决策将取决于未来的经济数据，包括通胀数据、劳动力市场数据以及关税对经济的实际影响等。在这个充满不确定性的时期，无论是投资者、购房者还是普通民众，都需要密切关注美联储的政策动态，以便及时调整自己的经济决策。美国经济在关税和美联储货币政策的双重影响下将走向何方，我们拭目以待。
